El conglomerado británico Frasers Group plc anunció su decisión de lanzar una oferta pública voluntaria de adquisición para comprar todas las acciones nominativas sin valor nominal de la firma de moda alemana Hugo Boss AG que aún no posee. La operación, que abarca aproximadamente el 73,94% del capital social y el 73,42% de los derechos de voto (excluyendo las acciones en tesorería), se estructuró mediante un pago en efectivo.
La propuesta financiera de Frasers fijó un precio de 38,00 euros por cada acción de Hugo Boss. De esta manera, la contraprestación total por el paquete accionario restante ascendió a un estimado de 1.978 millones de euros, equivalente a unos 1.727,1 millones de libras esterlinas. La transacción no se encuentra sujeta a un umbral mínimo de aceptación, aunque dependerá de las aprobaciones regulatorias habituales de control de fusiones. La compañía británica proyectó que la finalización de la oferta se concrete durante la segunda mitad de 2026.
La firma compradora posee actualmente 18.347.461 acciones de Hugo Boss, lo que representa el 26,06% del capital social y el 26,58% de los derechos de voto, además de una cantidad significativa de opciones de venta vendidas sobre dichos títulos. Bajo la legislación de adquisiciones de Alemania, alcanzar o superar un 30% del capital social y de los derechos de voto obligaría a Frasers a realizar una oferta de compra forzosa, factor que motivó la presentación de esta propuesta voluntaria para facilitar la expansión de su inversión.
Desde la dirección de Frasers se indicó que Hugo Boss es un socio de marca clave y uno de los cinco principales sellos de todo el grupo. Michael Murray, director ejecutivo de Frasers y miembro del consejo de supervisión de Hugo Boss, no formó parte de las deliberaciones ni de la decisión final del consejo de administración sobre la oferta debido a su posición en ambas estructuras.
Financiamiento y variables del balance financiero
Para asegurar los fondos de la adquisición, Frasers suscribió el 10 de junio de 2026 un acuerdo de facilidad de adquisición con entidades bancarias entre las que se encuentran BNP Paribas, Deutsche Bank Luxembourg S.A., National Westminster Bank plc y Standard Chartered Bank, aunque también contempla la posibilidad de utilizar sus líneas de crédito rotativo y préstamos a plazo ya existentes.
Con respecto al desempeño comercial de la firma alemana, los datos auditados correspondientes al período de doce meses finalizado el 31 de diciembre de 2025 reflejaron que Hugo Boss obtuvo ingresos por 4269,8 millones de euros y un EBITDA de 781,5 millones de euros. Asimismo, los activos brutos de la firma con sede en Metzingen se situaron en 3721,2 millones de euros, con activos netos de 1557,7 millones de euros bajo las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS).
Las proyecciones elaboradas de forma conjunta indicaron que, si la transacción se hubiese completado con fecha al 26 de octubre de 2025, el EBITDA proforma combinado de Frasers y Hugo Boss para el semestre finalizado en esa fecha habría alcanzado los 971,3 millones de euros. En esa misma línea simulada, Frasers registraría los activos netos identificables de Hugo Boss junto con un fondo de comercio (goodwill) de 1117,5 millones de euros, que representa la diferencia entre el valor de la contraprestación por todo el capital social y los activos netos adquiridos. Por último, los pasivos totales de Frasers registrarían un incremento de 1999,0 millones de euros debido al uso de los fondos de financiamiento y a los costos asociados a la transacción de compra.